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以太坊的通货紧缩率持续上升——这对以太坊价格意味着什么

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根据加密分析公司 Glassnode 提供的数据,上周二,以太(ETH) 供应量的年化每日净通货膨胀率创下历史新低 -2.772%。以太币是支持智能合约的以太坊区块链的代币,就其去中心化应用程序相关生态系统的规模而言,以太坊目前是世界上占主导地位的区块链。以太币是市值第二大的加密货币。




截至周日,以太币的净通胀率已升至 -1% 左右。但在上个月的过程中出现了明显的趋势。以太币供应下降或通缩的速度正在加快。如果以太坊网络中当前的趋势活动继续下去,通货紧缩率可能会进一步加快,许多分析师认为这一趋势对 ETH 价格有利。


更高的汽油费如何推动更快的 ETH 通货紧缩

据 Glassnode 称,以太坊网络上的天然气价格创下七个月新高 64 Gwei。1 Gwei 等于 0.000000001 ETH。用户为一笔交易需要支付的最低Gas 费用(以 Gwei 计价)的计算方法是 Gwei Gas Price 乘以 Gas Limit,目前为 21,000。




这意味着,上周二,当 gas 价格达到 64 Gwei 时,用户必须至少支付 1,344,000 Gwei,即每笔交易 0.001344 ETH。根据 Ether 上周二的收盘价,这大约是 2.10 美元。到周日,gas 价格已经跌至 30 Gwei 左右,这意味着交易费用为 0.00063 ETH,根据周日以太币收盘价计算约为 1.06 美元。


天然气价格上涨(以 Gwei 的上涨为代表)与以太供应的燃烧速度直接相关。在了解原因之前,我们必须快速了解以太坊网络费用结构的运作方式。网络费用分为两部分。第一个是所有用户必须支付的基本费用,以确保他们的交易在区块链上被接受和处理。


然后有一个可选的小费,用户可以支付小费以更快地处理他们的交易。以太坊网络自动计算基本费用,该费用在网络流量大时会增加。以太坊改进提案 (EIP) 1559 于 2021 年 8 月在伦敦硬分叉中实施到以太坊代码中,要求用户支付的所有这些基本费用随后被销毁,从而使代币永久退出流通。


结果,当基本汽油费上升时,以太币的燃烧率也会上升。这可以在上图中看到——红色条代表 EIP 1559 导致的 ETH 销毁率。当该销毁率超过 ETH 发行率(约 0.55%)时,ETH 供应量将下降。ETH 发行给保护以太坊网络的节点和利益相关者。


ETH通货紧缩率可能进一步加速

有迹象表明,今年以太坊网络上的活动一直在增加,而且这种情况可能会持续下去,从而对汽油费造成进一步上涨的压力,从而进一步提高 ETH 的销毁率。根据 DeFi Llama 的数据,以太坊网络上智能合约中锁定的资金总额,或交易价值锁定 (TVL),自年初以来约为 350 亿美元,最近约为 540 亿美元。


这可以部分用加密货币价格上涨来解释。但以 ETH 计价的 TVL 从年初的 3100 万增至约 3230 万。与此同时,尽管去年以太坊网络上的 ETH 交易数量和交易量几乎停滞不前,但所谓的内部智能合约调用(从已执行的智能合约中发起的调用)的数量已经最近几个月一直呈上升趋势,表明网络智能合约活动不断增加。

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以太币今年上涨了约 42%,如果加密货币价格继续上涨,随着投资者在市场情绪改善的情况下重返去中心化金融 (DeFi),预计以太坊网络活动水平将继续上涨。2022 年初,高网络拥堵导致每日年化 ETH(EIP 1559)销毁率高达 6.0%。




当时,以太坊区块链仍然由能源密集型工作量证明共识机制提供支持,并且由于为网络提供支持的矿工产生的能源费用和矿机成本高得多,以太坊的发行年利率高得多,约为 4.4-4.6%。这意味着 Ether 的通货紧缩率最高仅达到 1.5% 左右。


但如果 EIP 1559 的销毁率回到 2022 年初的高点,以太币的通缩率可能达到惊人的 5.5%。无法预测以太坊网络燃料费和 ETH 燃烧率的未来路径。但有一点可以肯定,ETH 是一种通货紧缩资产这一事实应该会在未来几年支撑其价格表现。随着 DeFi 的采用将加速,比特币供应量仍以每年 2% 左右的速度膨胀(直到大约一年半后下一次减半),许多分析师认为 ETH 很有可能在市场上赶上甚至超过 BTC资本化。


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